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文：齐敏倩
来历：三亿世代（ID：Sanyishidai）
客岁由于卖不动而屡上热搜的鸭脖，本年又变得好卖了。8月16日晚间，“卤味三巨子”之一的周黑鸭，发布了2023年上半年事迹陈述。从表露的数据看，周黑鸭的事迹固然和曩昔巅峰时还不小差距，但已有了苏醒、回暖之势。2023年上半年，周黑鸭实现营收14.1亿元，同比增加19.8%，净利润约1亿元，同比增速达454%。中国人仿佛比其他国度的人更爱吃鸭，乃至还媒体讥讽：中国是鸭子的悲伤地。光是一根小小鸭脖和鸭锁骨、鸭肠等鸭货“零部件”就养出了绝味食物、周黑鸭和煌上煌三家上市公司。卖鸭货，属在看起来不起眼，但盈利能力相对较强的生意。以周黑鸭为例，近年，公司毛利率根基在55%以上，2018年到2022年，五年间周黑鸭赚了近15亿元的净利润。近两年，消费者在“捂紧荷包子”，做卤味的新品牌也愈来愈多。这让包罗周黑鸭在内的“卤味三巨子”，事迹均呈现了分歧水平的下滑。压力之下，除在主业上扩渠道、扩品类，已堆集起必然本钱的周黑鸭和绝味食物，都走上了投资这条路。01
事迹回暖，半年赚1亿
总的来看，本年上半年周黑鸭的事迹已有较着回暖。14.1亿元的营收范围和1亿元的净利润，固然不和2021年上半年和2019年上半年，但已较着好过2020年半岛全站手机app和2022年同期程度。
周黑鸭上半年的事迹增加，既受益在消费苏醒，也和公司的扩大策略有关。半岛全站app从产物角度看，“鸭和鸭副产物”一向是周黑鸭的焦点品类。从2018年到2021年，“鸭和鸭副产物”一向占周黑鸭营收的84%以上。不但产物靠着“鸭货”一招鲜，之前很长时候内，周黑鸭的口胃对照绝味等品牌也相对单一。2019年前后，周黑鸭最先进行口胃和品类立异，推出了不辣、藤椒等多种口胃。品类方面，除鸭货，其他产物（包罗卤制蔬菜、红肉、小龙虾等）在周黑鸭的占比也在提高。本年上半年，固然“鸭和鸭副产物”依然是周黑鸭的焦点品类，但其他产物增速更快。具体数据看，其他产物营收同比增加22%摆布，年夜约比“鸭和鸭副产物”增速超出跨越3个百分点。“鸭和鸭副产物”在总营收中的占比从2018年的87%降落到了本年上半年的78%；其他产物的营收占比则从2018年的13%上升到了20%。除产物端，渠道端周黑鸭也在加快扩大。在渠道方面，几年夜卤味企业一向存在两种道路选择。一种是加盟为主、直营为辅，好比绝味；一种是对峙开直营门店，好比初期的周黑鸭。这两种路径各有益弊，加盟模式资产相对较轻，便利快速扩大，范围扩年夜后在供给链本钱等方面更有优势，但对加盟商的治理是个挑战；直营门店在治理、品控方面更有优势，但扩大本钱高，进而范围效应比力难以闪现。对峙直营模式，让周黑鸭在范围增速上被绝味同等行甩下了。2019年，周黑鸭营收约32亿元，绝味约52亿元；2022年周黑鸭营收约23亿元，而绝味则增加到了66亿元摆布。2019年，对峙直营的周黑鸭最先摸索特许加盟，并在2020年下降了加盟门坎，公司的门店数目随之有了较年夜增幅。截至本年上半年，周黑鸭门店数目为3706家，比2020年上半年多出近2000家。不外，跟绝味截至2022年末的15076家门店比拟，周黑鸭的门店数目还较年夜差距。02
纷纭涉足投资
从重庆小山村到武汉闯荡时，周敷裕“命运的齿轮最先动弹”。现在，他已是身家数十亿的餐饮“富翁”。对早已完成财富堆集的富豪们来讲，寻觅新的投资机遇，用“钱生钱”是个绕不开的话题。这点，在卤味行业表示的特别较着，周黑鸭、绝味食物都在原有主业以外，进行了普遍投资。现在，周黑鸭和周敷裕本人是多个创投契构的LP（有限合股人，为股权投资供给资金来历）。好比，2018年周黑鸭经由过程旗下公司和天图投资配合成立了深圳天图兴南投资合股企业（有限合股）。据天眼查显示，深圳天图兴南持有优诺乳业部门股权。绝味食物的投资邦畿更是颇受存眷。据绝味食物公然表露的资料，2020年到2022年，其投资付出现金流出（包罗股权投资和采办布局性存款）别离为9.3亿元、15亿元和8.8亿元。具体的投资标的上，跟周黑鸭比拟，绝味食物首要环绕主业睁开。截至2022年12月末，绝味食物持股的企业包罗做肉鸭繁育、养殖的内蒙古塞飞亚；卤味品牌卤江南、盛喷鼻亭等；餐饮品牌和府捞面、廖记棒棒鸡等；调味料品牌幺麻子等。除餐饮品牌，绝味食物还介入投资了冷链配送、餐饮供给链相干的多家企业。卤味企业热中投资的一个可能缘由是，想经由过程投资赋能主业，或是寻觅新的增加点。从卤味自己来看，这是一个受原料本钱影响较年夜的行业。上游鸭子的价钱，直接影响企业的盈利能力。好比，本年上半年周黑鸭的毛利率从客岁同期的56.9%降落到了52.5%，这背后就有鸭价上升的缘由。除盈利波动外，卤成品行业竞争款式分离，并且新进入者也愈来愈多，企业面对的竞争压力年夜，单个品牌的天花板也不是很高。在和卤成品行业的资深从业者交换时，他曾暗示，卤成品的竞争对象除同业，还茶饮、锅盔等层见叠出的休闲食物。光靠卖鸭货，很难再有特殊年夜的增加空间。所以，在主业以外，寻觅第二增加曲线，就成了卤成品头部企业的配合选择。固然，想做投资，条件还得有钱，头部卤成品企业的现金流和资金状态遍及较好。以周黑鸭为例，截至2023年6月底，公司的现金和银行存款约为11.7亿元，而资产欠债率为23.2%。比力足够的资金贮备，就成了周黑鸭们投资的“弹药”。完成初步堆集后，经由过程投资押注将来，是良多企业和小我的常规选择。但凡是投资就有风险，周黑鸭和绝味的投资事迹若何，是不是能和主业有协同效应，还待验证。-半岛官方入口APP下载
